天风研究：电力现货交易比例有多高？

作者：郭丽丽团队

近日国家发改委、能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，文件针对不同的电力交易市场给出了各自的结算时间。现货政策持续加码，本周我们将在《电力现货加速推进，谁将受益？》基础上，梳理各省电力现货交易电量。

核心观点

两部委发布全国电力现货推进时间节点，推动电力市场建设加速

10月12日，国家发展改革委、国家能源局发布《关于进一步加快电力现货市场建设工作的通知》，要点包含：①明确全国电力现货推进时间节点，例如福建、辽宁、江苏、安徽、河南、湖北、河北南网、江西、陕西预计将在2023年底前开展长周期结算试运行；②加快放开各类电源参与电力现货市场，推动分布式新能源进入市场；③负荷侧探索“新能源+储能”等新方式参与电力市场。

电力现货交易比例有多高？

广东：2022年电力现货偏差电量为100.4亿千瓦时，占全市场用户用电量的3.4%。2022年广东省用电侧总用电量2971.7亿千瓦时（不含非现货可再生，跨省），总电费1510.1亿元，总结算均价508.2厘/千瓦时。其中：①中长期电量占比97%、合约电费占比95%，均价499.4厘/千瓦时；②现货偏差电量占比3%、电费占比4%，均价538.1厘/千瓦时；③分摊考核补偿电费占比1%，均价7.4厘/千瓦时。

湖北：电力现货首次试运行中现货偏差电量占全市场用户用电量的8.5%。湖北省试运行期间结算电量2.34亿千瓦时，结算均价为488.48元/兆瓦时。其中：①中长期合约电量为2.54亿千瓦时，结算均价为488.5元/兆瓦时；②实时市场电量-0.2亿千瓦时（现货正偏差电量0.18亿千瓦时、现货负偏差电量0.38亿千瓦时），结算均价425.48元/兆瓦时。

投资建议

政策推动全国电力现货加速建设，我们看好三个板块：①火电：作为可调电源助力电力系统稳定和平衡，在电力现货市场中低价时少发、高价时多发，现货结算价格溢价显著。标的方面，建议关注【华能国际】【华电国际】【华润电力H】【建投能源】【京能电力】【皖能电力】。②功率预测：现货背景下，短期功率预测将直接影响新能源企业的电力现货市场收益，需求刚性进一步显现。具体标的方面，建议关注【国能日新】（与计算机团队联合覆盖）。③储能：电力现货市场下独立储能电站项目盈利能力有望显著改善。具体标的方面，建议关注【南网能源】【晶科科技】【林洋能源】。

风险提示：政策推进不及预期，用电需求不及预期，来水不及预期、气价超预期波动、电价下调的风险，煤价上涨等风险。

本文源自券商研报精选